Yatırımcılar Türkiye’de önemli seçimlere hazırlanıyor

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ı rakibinin arkasında gördü

Yükselen enflasyon ve liranın çöküşü desteği aşındırdı

Geleneksel olmayan ekonomi politikaları yatırımcıların kaçmasına neden oldu

14-28 Mayıs, piyasada özellikle dalgalı bir dönem olarak görülüyor

Mark Jones ve Kanan Sevgili tarafından yazıldı.

LONDRA, 11 Mayıs (Reuters) – Vahşi kur hareketleri mi? Yüksek oranlı bazuka? Türkiye’de Pazar günü yapılacak önemli seçimlerle ilgili birçok bilinmeyen, en deneyimli yatırımcıları bile piyasaların nasıl tepki vereceği konusunda tedbirli davranmaya itiyor.

İki tur gerektirebilecek cumhurbaşkanlığı oylaması, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın iyi yönetilen bir ekonomi vizyonunu ve sık sık kriz nöbetleri geçirmesini, muhalefetteki rakibi Kemal Kılıçdaroğlu’nun da kolay olmayacak liberal inanca dönüşü karşılığında yükseltiyor.

Yakından takip edilen Kunda anket kuruluşu tarafından yapılan son anket, Kılıçdaroğlu’nun popülaritesini aşırı enflasyonun neden olduğu yaşam maliyeti krizi nedeniyle darbe alan Erdoğan’ın yüzde beşten fazla önünde gösteriyor.

Cumhurbaşkanlığı ve milletvekilliği seçimlerindeki sonuçlar Kılıçdaroğlu liderliğindeki altı partili muhalefet koalisyonu veya Erdoğan’ın Adalet ve Kalkınma Partisi arasında değişiyor. Cumhurbaşkanlığı ve parlamento kendi aralarında bölünmüş durumda ve partiler parlamento koalisyonları ya da en kaotik seçeneği oluşturmak için mücadele ediyor – sonuçlar kabul edilemez.

Pazar günü ne Erdoğan ne de Kılıçdaroğlu kullanılan oyların yüzde 50’sinden fazlasını alamazsa, 28 Mayıs’ta ikinci tur seçim yapılacak.

Gelişen piyasalar uzman fonu Gramercy’de egemen araştırma ve strateji eş başkanı Petar Atanasoff, “14 Mayıs’taki ilk tur ile 28 Mayıs’taki ikinci tur arasındaki süre (piyasalar için) çok dalgalı olabilir” dedi. Çok sıkı yönetildi.

“Bazıları (gelişmekte olan pazarlara odaklanan yatırımcılar) aslında bunun yüzyılın seçimi olduğunu söylüyor.”

Son 15 yılda değerinin yaklaşık yüzde 95’ini kaybeden liranın en büyük itici güç olması bekleniyor.

Erdoğan’ın düşük faiz oranları, bol kredi ve genel olarak alışılmışın dışında piyasa yönetimi konusundaki ısrarı, yabancı yatırımcıların kaçmasına neden oldu, ancak birçoğu Erdoğan’ın devrilmesi durumunda geri dönmeye hazırlandıklarını söylüyor.

Türkiye hisse senedi ve tahvil piyasaları Perşembe günü dört cumhurbaşkanı adayından birinin yarıştan çekildiği haberinin ardından toparlandı ve bu da Kılıçdaroğlu’nun şansını bir kez daha artırdı.

Wall Street City bankası, çok daha yüksek faiz oranları gibi sert geleneksel politikaların, bir yıldan kısa bir süre içinde 900 milyar dolarlık ekonomiye 45-50 milyar dolarlık yabancı sermayeyi çekebileceğini söyledi, ancak pek çok gerçekçi beklenti de var.

Örneğin, JPMorgan, mütevazı politika değişiklikleri durumunda liranın şu anda yaklaşık 19,5 olan dolar karşısında yaklaşık 30’a düşmesini bekliyor. Döviz opsiyonlarındaki bu haftaki büyük ralli, aynı zamanda şu ya da bu şekilde büyük bir salınıma işaret ediyor.

Emerging Emerging Markets sabit getirili eş başkanı Werner J van Peteus, seçim sonuçlarını ve lira ve faiz oranlarındaki hareketleri tahmin etmek “iç gelişmekte olan piyasa piyasalarında (bu yıl) doğru yapılacak en büyük şey” dedi.

Erdoğan ve AKP iktidarda kalıp alışılmışın dışında politikalarını sürdürmeye devam ederse piyasalar da sallanabilir.

GDO fon yöneticisi Carl Ross, döviz rezervlerinin tükenmesi ve bankaların ve tasarruf sahiplerinin stres altında olması nedeniyle tam bir krizle karşı karşıya kalabilecekleri konusunda uyarıyor.

Ross, ekonomideki yapay pompalamanın, enflasyon ve kur sorunlarının ve sermaye kontrolleriyle meşgul olmasının Arjantin’in parya piyasasında yankıları olduğunu söyleyerek, “Genel olarak, biraz iskambilden bir ev gibi,” dedi.

Hükümet, faiz indirimlerinin lira tutmayı teşvik eden bir programın parçası olarak ihracatı ve yatırımları artırdığını söylüyor.

Türkiye’nin nispeten istikrarlı makroekonomik temeli ve özel sektörü, kartların henüz düşmediği anlamına geliyor, “ancak mevcut düzenden dört yıl sonra Arjantin’e çok daha yaklaşabilir.”

oran tahmini

Türkiye’nin borç seviyeleri çoğu ülkeden çok daha düşük olmaya devam ediyor, ancak bu bir kriz anında hızla değişebilir.Yıllarca tükenen döviz rezervleri ve erozyona uğrayan merkez bankası bağımsızlığı yaralar bıraktı.

Moody’s ve Fitch’in kredi notları 2016’da yatırım yapılabilir seviyeden Bolivya ve Kamerun ile aynı seviyede ‘çöp’e düştü ve uluslararası yatırımcıların hem tahvil hem de borsadaki ve ticaret lirasındaki payı genel olarak düştü.

Halen şirketlere yatırım yapanlar için, muhalefet kazanır senaryosunda, lira ve faiz oranları piyasa kurunun önerdiği gibi %30-%40 ve hatta %50’ye çıkarsa, borçlanması gereken şirketler zor durumda kalabilir.

Hisse senedi fiyatları ucuz ama. MSCI Türk Doları Endeksi’ndeki fiyat-kazanç (PE) oranı, gelişmekte olan piyasa ortalaması olan 12,41’e kıyasla 3,7’nin biraz üzerinde.

Finansal danışmanlık şirketi Kanal Finans’ın kurucusu Tunç Çatoroğlu, borsa için “Faizlerin çok düşük olması burayı cazip hale getirdi” dedi. “Muhalefet seçimi kazanırsa, faiz oranlarında büyük bir artış ve böylece yatırımcıları uzaklaştırmasını bekliyorum.”

(Mark Jones tarafından rapor edildi; Alexandra Hudson tarafından düzenlendi)