Temellere geri dön Aghbal bu sefer Türkiye Merkez Bankası’nda umut ediyor

ANKARA (Reuters) – Türkiye’nin yeni merkez bankası yöneticisi Nasi Ağbal, kariyerine otuz yıl önce mali müfettiş olarak başladı. Kurallara ve ekonomiye olan bu bağlılığın kendisini gelişmekte olan piyasalardaki en zor dönüşüm işlevlerinden birinde göreceğini umuyor.

Türk Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, liranın rekor düşük seviyeye ulaşması ve çift haneli enflasyonun daha da yükselmesi nedeniyle Kasım ayı başında Ağbal’ı atadı. O zamandan beri faiz oranlarını% 10,25’ten% 17’ye yükselterek liranın tüm benzerlerinin üzerine çıkmasına neden oldu.

Erdoğan’a yakın eski bir maliye bakanı olan 53 yaşındaki Ağbal için, nihayet enflasyonu resmi bir% 5 hedefine indirme ihtiyacını vurgulamak, merkez bankasının var olma nedeni olduğu göz önüne alındığında açık bir strateji.

Ancak, son yıllarda pek çok kişinin ekonomik yanlış yönetim olarak adlandırdığı durumdan hayal kırıklığına uğrayan yabancı ve Türk yatırımcılar için bu şaşırtıcı ve eğlenceli bir sürpriz oldu.

Erdoğan’ın selefi Ağbal’i kısa bir süre sonra sınır dışı ettiği ve cumhurbaşkanının yüksek oranları açıkça eleştirmeye ve enflasyona neden olduğu şeklindeki alışılmışın dışında görüşü desteklemeye devam ettiği göz önüne alındığında, bunun ne kadar süreceğini de merak ediyorlar.

Aynı adam ve birkaç meslektaşı ile yaptığı röportajlara göre Aghbal’ın cevabı, bu sefer farklı olacak.

Destekçileri, Türkiye’nin ekonomik zorluklarından, geleneksel para politikasının başarısının erken kanıtlarından ve Ağbal’in Erdoğan’la bağlarının, siyasi müdahale olmaksızın merkez bankasının faiz oranlarını yeterince yüksek tutmasına izin vermesi gerektiğinden dürüstçe bahsettiğini söylüyorlar.

Reuters’e verdiği demeçte Ajbal, “Ulaştığımız nokta göz önüne alındığında, enflasyonu azaltma sürecini olabildiğince çabuk eski haline getirmek için güçlü parasal sıkılaştırmanın uygulanması gerektiği ve bunun uzun süre devam edeceği açıktır.” ay. .

Muhafazakâr olarak 5 Şubat’ta yaptığı ilk röportajında ​​”Sert bir siyasi duruştan vazgeçerseniz … erken bir aşamada, geçmiş deneyimler enflasyonun tekrar yükseleceğini gösteriyor.” Dedi.

Maliye Bakanlığı’nda Ağbal ile çalışan üst düzey bir yetkili, her şeyden önce “doğru gördüğü şeyi yaptığını” söyledi.

Erdoğan’ın hoşlanmadığı bir harekete ihtiyaç varsa Cumhurbaşkanlığı sarayına gider ve şöyle der: Mr. İsminin açıklanmasını talep eden bu şahıs, “Cumhurbaşkanı yapılsın nedenini açıklayacak” dedi.

Başkanlık sarayı, merkez bankasının bağımsızlığına ilişkin yorum talebine yanıt vermedi. Hükümet daha önce bankanın politikayı bağımsız olarak belirlediğini söyledi.

Küçük bir alternatif

Aghbal, 1989 yılında Maliye Bakanlığı saflarında göreve başladı. Daha sonra Teftiş Kurulu Başkan Yardımcısı, ardından Gelirler Genel Müdürlüğü’ne başkanlık etti ve daha sonra Müsteşar oldu. 2015-2017 yılları arasında Maliye Bakanı olarak görev yaptı.

Genellikle perde arkasında çalışan bakımlı bir teknokrat olarak görülen Yjbal, iktidardaki Adalet ve Kalkınma Partisi eski bir milletvekiliydi.

Ancak başarısı, bazı anketlerde düşüşe geçen Erdoğan’ın, artan yaşam maliyetleri ve kaybedilen işlerle ilgili halkın endişesini hafifletmeyi umuyorsa, daha yüksek oranlara çok az alternatif olduğunu artık özel olarak kabul edip etmemesine bağlı olacak.

Merkez bankasının döviz rezervleri ciddi şekilde tükendi ve yıllardır süren finans mühendisliği ve analistlerin söylediği alışılmadık hamlelerden sonra, geçen ay% 15 olan enflasyonu düşürmek yerine ekonomik büyümeyi artırmayı hedeflediğini söylediği itibarını zedeledi.

Analistler, Aghbal’ın hükümet üzerindeki etkisinin testinin enflasyonun bu yılın sonlarında düşmeye başladığında gelebileceğini söylüyor.

Commerzbank analisti Tatha Goose, “Önemli olan tek şey, Erdoğan’ın işlerini yapma ve yüksek faiz oranlarına karşı sabırlı olmayı para politikası uzmanlarına ne ölçüde bırakacağıdır.” Dedi.

Goss, Reuters ile yaptığı röportajda Aghbal’ın yorumlarının “para politikasında geleneksel düşüncenin altını çizdiğini (ve) piyasanın daha ikna edici olması gereken konulara ilişkin keskin bir farkındalığı gösterdiğini” söyledi.

Saray, cumhurbaşkanının faiz artırımına ilişkin görüşlerine ilişkin yorum talebine yanıt vermedi. Kasım ayında Ağbal’de yapılan ilk faiz artışının ardından Erdoğan, bu tür “acı hapların” gerekli olduğunu söyledi.

Perşembe günü, bankanın politika yapıcılarının faiz oranlarını% 17 ile sabit tutmaları bekleniyor. Bu, herhangi bir gelişmiş veya gelişmekte olan ekonomideki en yüksek seviye.

basitleştirme

Ağbal’ın selefi Murad Uysal, 7 Kasım’da ani bir liderlik reformuyla devrilmeden önce faiz oranlarını% 24’ten düşürmüştü.

Ayrılmadan önce Uysal, faiz oranlarını yalnızca bir kez resmi olarak artırdı, ancak aynı zamanda, ortalama finansman maliyetlerini Temmuz ayındaki% 7,5’ten% 14’ün üzerine çıkarmak için düzenlemeler ve gecikmiş bir likidite penceresi dahil “arka kapı” önlemleri kullandı.

Piyasa, halk değilse de, Erdoğan’ın uzun süredir kınadığı sıkılaştırma politikası olarak arka kapı hareketlerini anladı.

AGBL’nin toplam 675 puana ulaşan bir haftalık manşet repo artışları, yalnızca reel finansman maliyetlerini 225 ila 275 puan artırdı.

Ancak Akbar, meseleleri basitleştirmek için harekete geçti: Piyasayı taban orandan finanse etmeye geri döndü. “Kalıcı” enflasyonu vurgulamak için politika komitesi verilerini yeniden yazın; Bu ay Reuters’e, bankanın artık yabancı swap hatları aramadığını söyledi.

Bir ülkeyi finansal krizden koruyan döviz rezervlerinin iki yıl boyunca yakılmasının ardından, hiç kimse, merkez bankasının, çoğu devlet bankasının lirayı desteklemek için yaklaşık 130 milyar dolarlık müdahalesi sırasında destek vereceğini beklemiyor.

Aghbal dizginleri eline aldığından beri, para birimi, gelişmekte olan piyasalarda şimdiye kadarki en iyisi olan% 20 oranında değer kazandı.

Adının verilmemesini isteyen baş ekonomi politikası yapıcısı, “Gerekli adımlar olabilir, ancak siyasiler bunlardan hoşlanmayacaktır.” Dedi. “Bunu yapmak zorunda kalırsa yapacak. Bence o güce sahip.”