Eylül ayı enflasyon sürprizi Türkiye’de faiz indirimi beklentilerini azalttı

Türkiye’nin yıllık enflasyon oranı Eylül ayında %49,38’e düştü, ancak aylık %3 civarında – beklentilerin oldukça üzerinde – keskin bir artış, merkez bankasında temkinli davranmaya neden oldu ve erken faiz indirimi umutlarını zayıflattı.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) faiz oranı %50 ile 2021’den bu yana ilk kez yıllık Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) üzerine çıkarak fiyat artışlarını kontrol altına almaya yönelik güçlü sıkılaştırma döngüsünde bir kilometre taşı oldu.

Ancak geçen ay alınan ve kısmen eğitimle ilgili maliyetlerin de desteklediği şaşırtıcı derecede yüksek oran tedbirlerinin ardından, Türkiye Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, bankanın iki temel enflasyon hedefine ulaşılmadan önce hala “alınacak biraz mesafe” olduğunu söyledi.

Verilerin Perşembe günü açıklanmasının ardından Meclis’te konuşan Karahan, iki koşulun şunlar olduğunu söyledi: Aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş ve beklentilerin bankanın tahmin aralığına yakınlaşması.

Eylül ayında enflasyonun bankanın beklentilerinin çok üzerinde olduğunu ve üst risklerin açık olduğunu vurguladığını söyledi.

Bazı analistler, bankanın politikayı en erken Aralık ayına kadar, belki de gelecek yıla kadar gevşetme ihtimalinin düşük olduğunu söyledi.

Wall Street bankası Goldman Sachs Cuma günü yaptığı açıklamada, TCMB’nin Kasım ayındaki önceki tahmin yerine Ocak ayında faiz indirimi yapmasını beklediğini söyledi.

Bankanın faiz oranlarını düşürmeye başlaması için sıralı enflasyonun “gerekli olduğuna inandığımız seviyenin oldukça üzerinde” kaldığını ekledi.

“Enflasyonda yavaşlamanın olmaması ve hane halkının satın alma gücündeki erozyonun devam etmesi, Aralık ayında asgari ücret artışı olasılığını da artırıyor ve gelecek yıl enflasyona yönelik yukarı yönlü riskleri artırıyor.”

Bir başka Wall Street bankası olan JPMorgan, Kasım ayı öngörülerinin ardından gevşemenin Ocak ayında başlamasını beklediğini söyledi. Capital Economics, bu yıl faiz indiriminin “son derece olası görünmediğini” söyledi.

Türkiye İstatistik Kurumu’na (TÜİK) göre aylık enflasyon yüzde 2,97’ye ulaştı. Bu oran, Reuters’in yüzde 2,2 olan anket tahmininin üzerinde. Yıllık TÜFE de anketin %48,3 tahmininin üzerinde gerçekleşti.

Ağustos ayında TÜFE aylık %2,47, yıllık ise %51,97 oldu. Merkez bankası, bu yıl yalnızca bir kez, Haziran ayında %2’nin altına düşmesine rağmen, ne zaman gevşemeye başlayacağına dair işaretler için aylık faiz oranını yakından izliyor.

Geçen ay yapılan bir Reuters anketi, analistlerin giderek büyüyen bir azınlığının gelecek yıl ilk faiz indirimini beklediğini, Kasım ayı etrafındaki fikir birliğinin sabit kaldığını ve 2025 sonuna kadar en az 20 puanlık bir gevşeme beklentisinin olduğunu gösterdi.

Daha radikal dönüşümlerin gelmesi mümkün.

Burumcikci Consulting’in kurucu ortağı Haluk Burumcikci, yakın zamanda bir azalmanın olası olmadığını söyledi. Ekim ayındaki enflasyon merkez bankasının rehberliğiyle uyumlu olsa bile Kasım ayındaki enflasyonu düşürmek için “yeterli olmayabileceğini” söyledi.

Sıkı politika

Veriler, yurt içi üretici fiyat endeksinin Eylül ayında aylık %1,37, yıllık ise %33,09 artış kaydettiğini gösterdi.

Eylül ayında yıllık enflasyonda konut fiyatlarının %97,9 oranında artması, eğitim fiyatlarının ise %93,59 oranında artması etkili oldu. Temel gıda ve alkolsüz içeceklerin fiyatları yüzde 43,72 ile genel seviyenin altında arttı.

Geçtiğimiz ay merkez bankası, enflasyon risklerine karşı çok dikkatli olmaya devam ettiğini söyleyerek faiz oranlarını art arda altıncı ay boyunca %50’de sabit tuttu. Ancak olası bir sıkılaştırmaya ilişkin atıfları kaldırdı ve bu, gevşemenin eninde sonunda gerçekleşeceğine dair ilk işaret olarak görüldü.

TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’na yaptığı sunumda Karahan, merkez bankasının fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlı şahin tutumunu sürdüreceğini söyledi.

Enflasyonu düşürme sürecinin Merkez Bankası’nın beklediği gibi başladığını, makroekonomik göstergelerin de bu süreçle uyumlu olduğunu söyledi.

Geçtiğimiz hafta açıklanan ayrı merkez bankası verileri, hane halkının 12 ay önceki yıllık enflasyon beklentisinin Eylül ayında %71,6 ile %27,5 olan piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde olduğunu gösterdi.

Geçen yılın haziran ayından bu yana faiz oranlarını 4 bin 150 baz puan artıran banka, enflasyonun bu yıl sonunda yüzde 38’e, gelecek yıl ise yüzde 14’e düşmesini bekliyor. Hükümet enflasyonun bu yılın sonunda %41,5’e ulaşmasını bekliyor.

Cuma günü Goldman Sachs yıl sonu enflasyon tahminini %40’tan %44’e yükseltti.

Günlük Sabah Bülteni

Türkiye’de, bölgesinde ve dünyada olup bitenlerden haberdar olun.

beni kaydet

İstediğiniz zaman abonelikten çıkabilirsiniz. Kayıt olarak Kullanım Koşullarımızı ve Gizlilik Politikamızı kabul etmiş olursunuz. Bu site reCAPTCHA tarafından korunmaktadır ve Google Gizlilik Politikası ile Hizmet Şartları geçerlidir.