Dünya Türk para krizinden ve ekonomik hatalardan neler öğrenebilir?

yazı Boyutu

Yazar hakkında: Desmond Eksik Amerikan Girişim Enstitüsü’nde kıdemli araştırmacı. Daha önce, Uluslararası Para Fonu’nda Politika Geliştirme ve Gözden Geçirme Departmanı Başkan Yardımcısı ve Salomon Smith Barney’de Gelişmekte Olan Piyasalar Baş Ekonomisti olarak görev yaptı.

Massachusetts Teknoloji Enstitüsü’nün merhum ekonomisti Rudi Dornbusch, ünlü dedi Döviz krizleri düşündüğünüzden çok daha uzun sürüyor. Ama olduklarında, mümkün olduğunu düşündüğünüzden daha hızlı giderler.

Türkiye, Dornbusch’un ne kadar doğru olduğunu şimdi zor yoldan keşfediyor. Türkiye, ekonomisinin büyük ölçüde kötü yönetilmesine rağmen, uzun yıllardır göreli para birimi istikrarını yaşıyor. Ancak, piyasalar sonunda devlet politikasının hatalarına sabrını yitirdiğinde, para birimi bir taş gibi düştü. Bu yılın başından beri Türk Lirası artık değer kaybetti. %30’dan fazla Değer açısından, onu dünyanın en kötü performans gösteren para birimi yapıyor. Daha çarpıcı biçimde, son iki hafta içinde lira %10’dan fazla düştü. Lira şu anda 11.27’de işlem görüyor. dolar karşısında.

Türkiye’nin kötüleşen kur krizinden kaynaklanabilecek iyi bir şey varsa, o da diğer yükselen piyasa ekonomilerine döviz kuru politikasının nasıl uygulanmayacağı konusunda bir dizi değerli ders sunabileceğidir. FED’in, gelişmekte olan piyasalar için son zamanlarda olduğundan daha zorlu bir küresel likidite ortamı yaratabilecek politika sıkılaştırmasının arifesinde olduğu şu sıralar, bunun gibi derslerin tam zamanı gibi görünüyor.

Bu derslerin en önemlilerinden biri, hükümetin merkez bankasının bağımsızlığını baltalamasının ve artan enflasyon ve derinleşen bir para krizi sırasında faiz oranlarını düşürmek için merkez bankasına büyük ölçüde güvenmenin iyi olmadığıdır. Aynı zamanda, yüksek faiz oranlarının enflasyonun tedavisi yerine neden olabileceğine dair tamamen fikir birliği dışında olan fikri desteklemeye devam etmek için devlet başkanına pek yardımcı olmuyor.

Eğer herhangi bir cumhurbaşkanı döviz piyasasında kırmızı bayrak sallıyorsa, bu Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan olmalıdır. Son iki yılda, en az üç merkez bankası yöneticisini görevden aldı ve merkez bankasını faiz oranı konusunda kendi fikirlerini sorgulama cüretini gösteren herhangi bir yönetim kurulu üyesinden temizledi. Son birkaç ayda, merkez bankasını da bunu yapmaya ikna etmeyi başardı. faiz oranlarını düşürmek %19’dan %15’e, aynı zamanda enflasyon %20’ye hızlandı ve kur krizinin derinleştiği bir dönemde.

Türkiye’nin talihsiz döviz deneyiminden çıkarılabilecek bir diğer ders de, bir ülkenin makroekonomik politikalarının sadece döviz istikrarını desteklediği bir dönemde dövizi desteklemek için uluslararası rezervlerini tüketmesinin yanlış olduğudur. Türkiye’nin son yıllarda abartılı bir şekilde yaptığı gibi, bir ülkenin özel sektörünün döviz cinsinden aşırı borçlanmasına izin vermesi de yararsızdır. Bu hatalar, ülkeyi, bu tür bir savunmaya en çok ihtiyaç duyulduğunda döviz kuruna müdahale ederek para birimini savunma konusunda özellikle savunmasız bir konumda bıraktı.

Türkiye’nin mevcut döviz kuru açmazının sunduğu bir başka ders de, bir ülkenin gerçek ekonomik ihtiyaç anında kendisini kurtarabilecek diğer ülkeleri yabancılaştırmasının akıllıca olmadığıdır. Cumhurbaşkanı Erdoğan, sadece ABD’yi değil, Avrupa Birliği’ni de yabancılaştırarak ülkesinin IMF desteği almasını zorlaştırdı. Bu özellikle talihsiz bir durum çünkü IMF destekli ekonomik uyum programı, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın şimdi hükümetinin ekonomi politikalarında güvenilirliğini yeniden kazanmasının tek gerçekçi yolu olacak.

Ekonomi politikasında tüm bu temel hataları yaptıktan sonra ve şimdi para birimi devalüe olurken, Türkiye’nin döviz kanamasını durdurmak için ekonomik açıdan zararlı sermaye kontrolleri uygulamaya başlaması an meselesi olmalıdır. Türkiye’nin birçok döviz kuru politikası hatasını tekrarlamamak için diğer yükselen piyasa ekonomilerinin Türkiye’nin mevcut ekonomik sorunlarını dikkate almasını ummak gerekir.

Bunun gibi konuk yorumları Barron’s Newsroom ve MarketWatch dışındaki yazarlar tarafından yazılmıştır. Yazarların bakış açısını ve görüşlerini yansıtır. [email protected]’a geri bildirim önerileri ve diğer geri bildirimleri gönderin.