Yükselen piyasa ekonomileri, enflasyon arttıkça daha yüksek faiz oranlarıyla karşı karşıya

Uluslararası Finans Enstitüsü, ülkeler yükselen enflasyona karşı koymak için faiz oranlarını yükseltmeye çalıştıkça, yükselen piyasa ekonomilerinin borcu yeniden finanse etmenin daha zor olabileceğini söyledi.

Washington merkezli enstitü, başkan yardımcısı tarafından yayınlanan bir raporda, Brezilya, Rusya, Türkiye ve Ukrayna hariç, çoğu büyük yükselen piyasadaki merkez bankalarının, söylemlerinin son aylarda daha şahin olmasına rağmen henüz faiz oranlarını yükseltmediğini söyledi. Ekonomist Elena Rybakova ve ekonomist Benjamin Helgenstock.

“Ancak, 40 enflasyon hedeflemeli merkez bankası ile yükselen piyasalardaki (sınır piyasalar) daha geniş dünyaya bir bakış, yürüme döngüsünün 2021’in ilk ve ikinci çeyreğinde açıkça başladığını gösteriyor” dedi.

Küresel olarak, merkez bankaları ve hükümetler, pandeminin etkisini azaltmak ve işletmeleri ve endüstrileri korumak için ekonomilere 25 trilyon dolar pompaladı. Para akışı, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa’da artan enflasyonla ilgili endişeleri artırdı. Uluslararası Finans Enstitüsü, yüksek petrol fiyatlarının üretim ve nakliye maliyetlerini de etkilediğini söyledi.

“Gelişmekte olan piyasalarda tarihsel olarak düşük enflasyon ve mali yönetim, pandemi sırasında daha düşük getiriler yoluyla daha büyük açıkların finanse edilmesine yardımcı olan destekleyici para politikalarına izin verdi. Birçok ekonomist, gelişmiş piyasalarda daha yüksek borç birikiminin olağanüstü düşük oranlarla haklı olduğuna inanıyor olsa da, Gelişmekte olan piyasalar ve finansal yönetim konusundaki argümanın daha doğru olduğuna inanıyorum.”

Enstitü, Orta ve Doğu Avrupa’da Nisan ayı enflasyon rakamlarının Çek Cumhuriyeti, Macaristan, Polonya ve Romanya’da artan fiyat baskılarına işaret ettiğini ve bunun devam etmesi halinde para politikası yapıcılarını piyasanın beklediğinden daha kısa sürede para politikası yapıcılarının eline geçirmeye zorlayabileceğini söyledi. Uluslararası finans.

Rusya ve Ukrayna’da, IIF, enflasyonun hedeflerin üzerinde kalmaya ayarlı olması nedeniyle daha fazla artış beklerken, Güney Afrika’nın SARB’sinin enflasyon düşük kalmaya devam ederken destekleyici politika duruşunu sürdürmesi muhtemel.

“Türkiye’de, zayıf liranın gecikmeli etkisinin enflasyonu yüksek seviyelerde tutmasını ve Türkiye Merkez Bankası’na gevşemeyi dördüncü çeyreğe ertelemekten başka seçenek bırakmamasını bekliyoruz.”

ASEAN’da (Güneydoğu Asya Ülkeleri Birliği), Filipinler hariç, enflasyonist baskılar ılımlı olduğu için uyumlu para politikalarının yürürlükte kalacağını da sözlerine ekledi.

Endonezya merkez bankası Şubat ayında para politikasını gevşetti ve o zamandan beri faiz oranlarını sabit tutarken, Hindistan’da Hindistan Merkez Bankası (RBI) yerel Covid1-9 baskıları nedeniyle destekleyici duruşunu sürdürecek gibi görünüyor.

Asya’nın üçüncü büyük ekonomisi olan Hindistan, son iki ayda çok sayıda koronavirüs vakası kaydetti. Bununla birlikte, bazı eyaletlerde uygulanan hareket kısıtlamaları nedeniyle son iki hafta içinde enfeksiyon oranları azaldı.

Raporda Uluslararası Finans Enstitüsü, Latin Amerika’da artan emtia fiyatlarının, negatif çıktı açıklarına rağmen enflasyonist baskıları körükleyerek, destekleyici para politikalarını sürdürme kapsamını azalttığını söyledi. Ayrıca, pandemi kaynaklı tüketici davranışlarındaki değişiklikler ve bunun altında yatan etkiler nedeniyle fiyatlardaki göreli değişimler enflasyon dinamiklerini daha da zorlaştırdı.

“BCB’nin önümüzdeki aylarda hedefin üzerinde enflasyonu kontrol altına almak ve beklentileri sağlamlaştırmak için politikayı daha da sıkılaştırmasını bekliyoruz.”

Meksika’da arz şokları, tarım ve enerji fiyatları üzerindeki baskılar ve ekonomideki azalan durgunluk nedeniyle enflasyonun beklenenden yüksek çıkması Banxico’nun gevşemeye ara vermesine neden oldu.

“Artan enflasyonist baskılar, bir dizi yükselen piyasa merkez bankasını ve merkez bankasını para politikası koşullarını sıkılaştırmaya sevk etti” dedi.

Yerel para biriminde finansman maliyeti, tarihsel karşılaştırmaya göre hala nispeten düşük olsa da, bazı ülkeler şoklara karşı daha savunmasızdır. Gelişmekte olan başlıca pazarlar arasında, Türkiye’nin yanı sıra, büyük mali açıklar nedeniyle özellikle Brezilya ve Güney Afrika’dan endişe duyuyoruz.