Türkiye’de enflasyon beklentileri aştı, faiz indirimi beklentileri azaldı

Türkiye’de yıllık enflasyon Eylül ayında %49,38’e gerilerken, aylık enflasyonun beklenenin çok üzerinde %3 civarında gerçekleşmesi, merkez bankasının beklenenden geç faiz indirimine gitmesine yol açtı.

Merkez bankasının faiz oranı %50 ile 2021’den bu yana ilk kez yıllık TÜFE’nin üzerinde bulunuyor ve bu, yıllar süren kolay parayı ve yüksek fiyatları düzeltmeyi amaçlayan agresif sıkılaştırma döngüsünde bir dönüm noktasına işaret ediyor.

Ancak oranların geçen ay beklenenden yüksek artmasının ardından, kısmen eğitimle ilgili maliyetlerin de desteğiyle, bazı analistler bankanın politikayı en erken Aralık ayına kadar, belki de gelecek yıla kadar gevşetemeyeceğini söyledi.

Capital Economics bir notunda, “Veriler bu yıl faiz indiriminin bizim için pek olası görünmediğini gösteriyor” dedi.

Türkiye İstatistik Kurumu’na göre aylık bazda enflasyon yüzde 2,97’ye ulaştı. Bu oran, Reuters anketinin yüzde 2,2’lik beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Yıllık TÜFE de anketin %48,3 tahmininin üzerinde gerçekleşti.

Ağustos ayında TÜFE aylık %2,47, yıllık ise %51,97 oldu. Merkez bankası, gevşeme döngüsünün ne zaman başlayacağına dair işaretler için aylık faiz oranını yakından izliyor, ancak bu yıl sadece bir kez, Haziran ayında %2’nin altına düştü.

Geçen ay yapılan bir Reuters anketi, analistlerin giderek büyüyen bir azınlığının gelecek yıl ilk faiz indirimini beklediğini, Kasım ayı etrafındaki fikir birliğinin sabit kaldığını ve 2025 sonuna kadar en az 20 puanlık bir gevşeme beklentisinin olduğunu gösterdi.

Ancak Burumcikci Consulting’in kurucu ortağı Haluk Burumcıkçı, Eylül verilerinin yakın zamanda bir kesintiye işaret etmediğini söyledi. Ekim ayındaki enflasyon merkez bankasının rehberliğiyle uyumlu olsa bile Kasım ayındaki enflasyonu düşürmek için “yeterli olmayabileceğini” söyledi.

-Sıkı politika

Veriler, yurt içi üretici fiyat endeksinin eylül ayında aylık bazda %1,37 yükselerek yıllık %33,09 artış kaydettiğini gösterdi.

Lira, dolar karşısında hafif yükselerek 34,18’e yükseldi.

Eylül ayında yıllık enflasyonda konut fiyatlarının %97,9 oranında artması, eğitim fiyatlarının ise %93,59 oranında artması etkili oldu. Ana gıda ve alkolsüz içecekler sektörü fiyatları %43,72 ile genel seviyenin altında arttı.

Geçtiğimiz ay merkez bankası, enflasyon risklerine karşı çok dikkatli olmaya devam ettiğini söyleyerek faiz oranlarını art arda altıncı ay boyunca %50’de sabit tuttu. Ancak olası bir sıkılaştırmaya ilişkin atıfları kaldırdı ve bu, gevşemenin eninde sonunda gerçekleşeceğine dair ilk işaret olarak görüldü.

Geçen yılın haziran ayından bu yana faiz oranlarını 4 bin 150 baz puan artıran banka, enflasyonun bu yıl sonunda yüzde 38’e, gelecek yıl ise yüzde 14’e düşmesini bekliyor. Orta vadeli programda hükümet, enflasyonun 2024 sonunda %41,5’e ulaşmasını bekliyor.