Hindistan, Asya’nın yükselen piyasalarındaki emsallerinden daha iyi

Sadece Meksika ve Rusya – küresel emtia patlamasından yararlananlar – yükselen pazarları takip etmek için Mint tekliflerinin en son güncellemesi olan Temmuz ayında Hindistan’ın önündeydi. Yeniden canlanma riski Hindistan’da bile akut kalırken, şu anda Hindistan’daki vaka sayısı diğer gelişmekte olan piyasaların çoğuna kıyasla nispeten düşük görünüyor. Çin de dahil olmak üzere diğer Asya pazarları, artan enfeksiyonlar ve hareket kısıtlamalarından sert bir şekilde etkilendi.

Hindistan’ın aşı kapsamı, Meksika ve Brezilya gibi gelişmekte olan birçok büyük pazardan hala daha düşük olsa da, Tayland, Endonezya ve Filipinler gibi Asya’daki muadillerinden daha yüksek. Bu nedenle, yüksek petrol fiyatlarına ve yüksek enflasyona rağmen, Hindistan’ın şu anda puan kartı birçok gelişmekte olan piyasadan çok daha parlak görünüyor.

Asya’nın büyük bölümünde imalat faaliyeti küçülürken, Hindistan Satın Alma Yöneticileri Endeksi’nin (PMI) 55.3’e yükselmesiyle bir genişleme bildirdi ve Brezilya’nın 56,7’sinden sonra ikinci oldu. Yabancı yatırımcılar geçen ay Hindistan da dahil olmak üzere gelişen piyasalarda net satıcılar olsa da, hisse senedi piyasaları da Haziran ayındaki seviyelerinden toparlandı. Meksika dışında Hindistan, borsa değerinde aylık artış gösteren tek ekonomi oldu.

Hindistan’a yabancı yatırım akışı Ağustos ayında şimdiye kadar toparlandı. Düşen vakalar ve artan ekonomik ivme yardımcı oluyor gibi görünüyor. Çinli teknoloji şirketlerine yönelik düzenleyici eylemlerle ilgili endişeler, hem yatırımcıların hem de düzenleyicilerin teknoloji şirketlerine karşı çok hoşgörülü göründüğü için Hindistan’a olan ilginin artmasına da yol açabilir.

açıklık

Hindistan’ı farklı kılan ana faktör, hala virüs vakalarının az sayıda olması. Sanayi faaliyetinin Haziran ayında hayal kırıklığı yaşadıktan sonra tekrar hayata dönmesine izin veren, vaka sayısındaki düşüş ve ekonominin açıklığıdır. Üretim ve satışlardaki iyileşme de istihdam yaratmayı artırdı. Mal ihracatı da, sadece Temmuz 2020’deki düşük bazın üzerinde değil, iyi bir büyüme kaydetti. Temmuz 2019 ile karşılaştırıldığında, yıllık bazda %16 büyüdü. Bununla birlikte, Hindistan’ın ihracatının performansı, petrol piyasasındaki patlamadan en iyi şekilde yararlanan ve son birkaç ayda büyük ihracat artışı yaşayan Rusya ve Meksika gibi yükselen piyasa emsallerinden bazılarına kıyasla sönük kalıyor (Rusya için Temmuz ihracat verileri ve Meksika hala beklemede). Bununla birlikte, Hindistan ihracatı, Asyalı emsallerinin çoğundan daha iyi performans gösterdi ve bu, Hindistan’ın Hindistan’ın lig tablolarındaki sıralamasında iyileşmesine katkıda bulundu.

Mint’in Eylül 2019’da piyasaya sürülen Gelişmekte Olan Piyasalar İzleyicisi, Hindistan’ın Gelişmekte Olan Piyasalar lig tablosundaki göreli konumunu anlamamıza yardımcı olmak için 10 büyük gelişmekte olan pazarda yedi yüksek frekanslı göstergeyi dikkate alıyor. İzleyicide dikkate alınan yedi gösterge, imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) ve reel GSYİH büyümesi gibi gerçek faaliyet göstergelerini ve finansal ölçütleri içerir. Nihai sıralamalar, her bir göstergeye eşit ağırlık veren bileşik bir puana dayanmaktadır.

Sorun noktaları

Hindistan’ın ekonomik ivmesinin hızlanmasına rağmen, toplam talep ve tüketici duyarlılığı zayıf kalmaya devam ediyor. Bu, Hindistan Merkez Bankası’nı (RBI), enflasyon beklentilerini yukarı doğru revize ederken bile büyümeyi desteklemek için ekonomideki enflasyonist baskıları göz ardı etmeye itti. Genel enflasyon geçen ay hafiflemiş olsa da, özellikle politika yapıcıların bunu kısıntıya uğratma konusunda yetersiz veya isteksiz görünmesi nedeniyle enflasyon orta vadede hala büyük bir baş ağrısı olarak ortaya çıkabilir. Brezilya, Rusya ve Türkiye gibi diğer birçok yükselen piyasa da enflasyonist bir toparlanmaya bakıyor, ancak bu ekonomilerin merkez bankaları enflasyonla mücadelede Hindistan Merkez Bankası’ndan daha aktif. Türkiye örneğinde, piyasa dostu merkez bankasının başkanı, kısmen siyasi onaylamama karşısında para politikasını sıkılaştırma girişimleri nedeniyle bu yılın başlarında işini kaybetti.

Yüksek enflasyon, yavaş aşılama ve virüs salgını, son iki ay içinde dünyadaki çoğu gelişmekte olan piyasanın görünümünü olumsuz etkiledi. Fed’in politikasıyla ilgili süregelen şüpheler meselelere yardımcı olmadı ve birçok yatırımcının paralarını yeşil güvenli liman para birimlerine yatırmasına yol açtı. Hindistan rupisi de dahil olmak üzere çoğu yükselen piyasa para birimi Temmuz ayında ABD doları karşısında değer kaybetti. Bu, yalnızca Hindistan gibi ithalata bağımlı ekonomilerin enflasyonist korkularını şiddetlendirebilir.

Bununla birlikte, Hindistan diğer gelişmekte olan pazarlara kıyasla nispeten daha iyi bir konumda görünmektedir. Ancak bu kabul edilemez. Etkili salgın önleme önlemleri ve hızlı aşılama, Hindistan’ın ekonomik ivmesinin devam etmesini sağlamanın anahtarı olacaktır.