görüntüle | Türk ekonomisini kurtaran sorumlu kadın

Tüm umutlar kaybolduğunda, devralması (ve suçu üstlenmesi) için bir kadın kiralayın. çalışmalar Şirketlerin kadınları bu şekilde getirme olasılığı daha yüksek olan sözde cam uçurumdan CEO’lar veya yönetmenler İş kötü olduğunda. Mücadele eden Twitter’ın yeni CEO’su Linda Iaccarino, faturayı dolduruyor gibi görünüyor.

Şimdi, Türkiye Merkez Bankası’nın yeni başkanı seçilen eski bir Wall Street bankacısı olan Hafız Çay Erkan var. Bu bir cam uçurum eğimidir. Dış İlişkiler Konseyi Kıdemli Üyesi Brad Setser, kitabın Geçen haftaki blogda, yıllarca süren kötü siyaset sayesinde Türkiye “yakın bir mali kriz gibi görünen bir durumla” karşı karşıya.

Erkan’ın Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’ndaki görevi, birçok nedenden dolayı yakından izlenecek, bunlardan sadece biri, kendisinin bu görevdeki ilk kadın olması. Türkiye diplomaside hayati bir oyuncu – kapılarının önündeki savaşta hassas bir oyun oynayan bir NATO üyesi. Türkiye’de yerleşik olmayan Atlantik Konseyi kıdemli üyesi Yevgenia Jaber, “Rusya’yı ekonomik olarak yabancılaştırmadan, Ukrayna’yı siyasi ve askeri olarak tutarlı bir şekilde destekledim” diyor. kitabın yeni.

Türkiye aynı zamanda yıllık yaklaşık 1 trilyon dolarlık GSYİH ile dünyanın en büyük 19. ekonomisine sahiptir. buna göre Dünya Bankası. Türkiye gibi büyük bir ülkede kur krizini çözmek ne IMF için ne de kolay olacaktır. Temizlemek Türkiye’nin parasını almak için Uluslararası Para Fonu’nun şartlarını kabul etmeye istekli olacağı.

Ekonomistlerin Türkiye ile ilgilenmek için bir nedeni daha var. Nadir bir örnektir. En acil sorunu olan döviz kıtlığı oldukça yaygın, ancak nasıl bir karmaşaya dönüştüğü benzersiz: Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan geleneksel sağduyuya meydan okudu ve enflasyonla mücadele etmenin en iyi yolunun faiz oranlarını düşürmek olduğunda ısrar etti, değil. Kaldır onları.

Yirminci yüzyıl Amerikalı iktisatçısı Irving Fisher’ın teorisine belli belirsiz benziyor. Ancak Erdoğan, Fischer’dan asla alıntı yapmadı. O nedir dedi “faiz oranları tüm kötülüklerin anası ve babasıdır”.

Erdoğan, “Faizler ne kadar düşerse enflasyon o kadar düşer” dedi. Söylemek CNN’de geçen ay “Bu ülkede faizle birlikte enflasyon da aşağı inecek, ta ki biz insanların rahat edeceği bir noktaya gelene kadar. Bunu söylüyorum ve bir ekonomist olarak konuşuyorum. Bu bir illüzyon değil.”

Aslında bu bir yanılsama ama Erdoğan buna bağlı kaldı. Düşük oranların ekonomik büyümeyi artırarak enflasyonu artırdığına dair artan kanıtlara rağmen, Erkan’ın seleflerine faiz oranlarını düşük tutmaları için baskı yaptı. Erkan’ın selefi Şahap Kavcıoğlu, Mart 2021’de göreve geldiğinde yüzde 19 olan merkez bankası kısa vadeli politika faizini bu yıl yüzde 8,5’e indirdi. Sonuç beklendiği gibi oldu: Mayıs ayında resmi olarak açıklanan tüketici fiyatları bir yıl öncesine göre yüzde 39,6 arttı .

Erdoğan’ın başka bir manevrası da ekonomistlerin gözlerini kamaştırdı ya da korkuttu. Bu, ekonomiyi yüksek ve Türk lirasını güçlü tutma arzusundan geldi. Bu, geçen ayki (kazandığı) cumhurbaşkanlığı seçimlerinde popülaritesini korumasına yardımcı oldu.

Para birimini güçlü tutmanın bir yolu faiz oranlarını yükseltmektir, ancak bu büyümeyi düşürür. Bunun yerine Erdoğan, Türk merkez bankasından yerel bankalardan ve diğer hükümetlerden döviz borçlanmasını istedi. Ardından, bu değerli döviz rezervlerini, fiyatının yükselmesini önlemek için döviz piyasasında lira satın alarak harcayın.

Ayrıca yerel olarak The olarak bilinen pahalı bir program yürüttü. KKMYerel lira cinsinden mevduatın dolar gibi güçlü para birimleri karşısında düşmesini önler. Mevduat sahiplerine yerel para birimlerini bankalarda tutma konusunda güven verdi. Yani hükümet, bankaların lira cinsinden mevduat almasını, bankalar da merkez bankasının dolar almasını sağladı. Setser bana bir e-postada “Bu, çalışmayana kadar çalışan bir sistem” dedi.

Milyarlarca doları ve diğer dövizleri beyhude bir şekilde lirayı yükseltme çabasıyla çarçur eden Türkiye’nin dövizi neredeyse tükendi. Aslında bir anlamda tamamen bitti, çünkü borçlunun sahip olduğu ve eninde sonunda borç verenlere iade edilmesi gerekecek olan döviz. Türkiye’nin merkez bankası, yerel bankalara borç verme konusunda garip bir durumda ve görünürde hiçbir fayda sağlama yolu yok.

Setser geçen hafta blogunda “Türk bankaları Türkiye Merkez Bankası’na (ve daha küçük ölçekte doğrudan hükümete) o kadar çok borç verdi ki, Türkler geri ödeme talep ederse yurtiçi dolar mevduatını yerine getiremezler” diye yazmıştı.

Mali krizlerin çoğu, hükümet aldığından fazlasını vergi olarak harcayarak bütçe açığı verdiğinde başlar. Türkiye başını belaya sokmanın farklı bir yolunu buldu. Setser, “Sonuç bazı yönlerden rekor bir mali krizden daha kötü olabilir” diye yazdı. Türkiye’nin döviz rezervlerinin “rotayı düzeltmeden yaz boyunca dayanamayacağını” da sözlerine ekledi.

Bu rota düzeltmesi esasen iki kişinin elinde olacak: Erdoğan’ın yeniden seçilmesinin ardından yeniden maliye bakanlığına atanan Erkan ve Mehmet Şimşek. Her ikisi de Türkiye dışında saygı görüyor ve ne yapacaklarını biliyorlar. Soru, Erdoğan’ın müdahale etme cazibesine direnip direnmeyeceği.

Son haftalarda liranın değer kaybetmesi ürkütücü olsa da bir açıdan olumlu. Türkiye’nin artık lirayı normal seviyesinin üzerine çıkarmak için azalan dövizini israf etmediğini belirtiyor. Liranın değeri Pazartesi öğle saatlerinde New York’ta 23 Mayıs’a göre yüzde 15 düşüşle 4,22 ABD senti oldu.

Sıcak koltuktaki kadın Erkan, Türkiye’de büyüdü ve Princeton Üniversitesi’nde Yöneylem Araştırması ve Finans Mühendisliği alanında doktora derecesini aldı. Goldman Sachs’ta çalıştı ve ardından 2014’te First Republic Bank’a katıldı ve 2021’de altı aylığına bankanın eş CEO’su oldu. First Republic çöktü ve faiz oranı riskini yanlış yönetmesinin ardından geçen ay JPMorgan Chase’e satıldı. Erkan’ın bankanın batmasına neden olan hızlı mevduat büyümesinin peşinden koştuğu dönemde bankayı yönetmesine yardım ettim ama kişisel olarak ne kadar sorumluluğunuz var bilmiyorum.

Cuma günü Setser’e e-posta yoluyla Erkan’ın cam uçurumdan düşme tehlikesi olup olmadığını sordum. “Eh, belki” diye cevap verdi. “Kesinlikle sıkı çalışmaya başvuran bir kadın vakası (başkanın gerçek isteklerine karşı fiyatları yükseltmek).” Şimşek’i koruması gerektiğini söyledi. O ve Şimşek bir şekilde başarılı olursa, Erdoğan onu zulmünden kurtardığı için çok minnettar olmalı.

Görünüm: Raghuram Rajan

Tüccarlar, Federal Rezerv’in oran belirleme komitesinin bu hafta toplandığında, enflasyonu yatıştırmak için faiz oranlarını yükseltme kampanyasını durduracağına dair iddiaya giriyorlar. Chicago Üniversitesi Booth İşletme Okulu profesörü ve Hindistan Merkez Bankası eski Başkanı Raghuram Rajan, bu doğru olabilir, ancak piyasalar Fed’in faiz oranlarındaki bir sonraki hamlesinin düşüş yönlü olmasını beklememeli, dedi. Söylemek Geçen salı CNBC’de. Bu bir hata olur, dedi, “enflasyon önemli ölçüde düşmediği ve iş piyasası hala çok sıkı olduğu için bu noktada.” “Bence piyasa, yılın ilerleyen zamanlarında azalmaya başlayacağı yönünde. Bence bu çok iyimser.”

bugünden alıntı

“Keşke güneşten öpülmüş ünlüler fark edilse ve tapılsa, düşünürler, akademisyenler ve akademisyenler toplumu bir arada tutmak için çalışırken, çocuklarımız gölgelerdeki değeri görmekte zorlanacaklar.”

– Rita Dove, ulusun şairi olarak seçilmesiyle ilgili röportaj yaptı (19 Mayıs 1993)