Gelişen piyasa hisse senetleri Ekim ayının en düşük seviyesinden %20 arttı

Gelişmekte olan piyasalarda hisse senetleri, küresel enflasyonun düşmesi ve ABD merkez bankasının yakında faiz artırımlarını yavaşlatacağı umutlarının yatırımcıları varlık sınıfına yöneltmesiyle Ekim ayının en düşük seviyelerinden beşte birden fazla yükseldi.

Refinitiv verilerine göre MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi, 25 Ekim’deki gün içi düşük seviyesinden yüzde 21’den fazla yükseldi. Son zamanların en düşük seviyesinden yüzde 20’lik bir ralli genellikle bir boğa piyasası olarak kabul edilir.

En son, daha iyimser tur, MSCI EM endeksinin yüzde 40’tan fazla düştüğü Şubat 2021 ile geçen yılın Ekim sonu arasındaki sancılı bir dönemi takip ediyor. Fed’in geçen yılki büyük oran artışı ve ABD dolarının gücü, yükselen piyasa hisse senetleri ve yerel para birimi tahvilleri dahil olmak üzere riskli varlıklardan para çekti. Bu tür varlıkları satın alan yatırım fonları, ABD faiz oranlarının tersine çevrilmesi vaadiyle Kasım ayından itibaren toparlanmaya başlamadan önce geçen yıl şimdiye kadarki en büyük çıkışlarını yaşadı.

Bank of America Securities’de stratejist olan David Honner, geçen hafta yayınlanan ve baskın ABD hizmet sektöründeki faaliyetlerde bir düşüş olduğunu gösteren bir anketin, yatırımcılar arasında Federal Rezerv’in bu yıl faiz oranlarını önceden beklenenden daha az artıracağına dair beklentilerini artırdığını söyledi.

“ABD varlıklarında laik bir gelişmekte olan piyasa performansından daha iyi olabilecek bir şeyde birikim yapmak için artan bir coşku var” dedi.

Hisse senetleri, para birimleri ve yerel para birimi tahvilleri gibi gelişmekte olan piyasa varlıkları, ABD faiz oranları düşükken ve dolar zayıfken, ABD ve diğer gelişmiş ekonomilerdeki daha az cazip getiriler yatırımcıları daha yüksek riskli, daha yüksek alım yapmaya teşvik ettiğinden, iyi sonuç verme eğilimindedir. – iade varlıkları. .

ABD para politikası gibi dış koşullar, gelişmekte olan piyasa varlıklarının performansı üzerinde genellikle iç piyasa koşullarından daha büyük bir etkiye sahiptir. Salgının ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinin yol açtığı aksama, özellikle bazı gelişmekte olan pazarları sert bir şekilde vurdu.

GAM Investments’ın baş yatırım yetkilisi Paul McNamara, diğer riskli varlıklar gibi, yükselen piyasa hisse senetleri ve tahvillerinin de Fed politikası tarafından yönlendirildiğini söyledi.

“Fed yüksek faiz oranlarının ötesine geçerse ve enflasyonun yuvarlandığını görmeye başlarsak, bu güçlü bir kombinasyon olur” dedi. “Gelişmekte olan pazarlarda bunu haklı çıkarmak için çok az şey oluyor.”

Bununla birlikte, yatırımcıların Çin ekonomisinde iyimserlik için bir neden gördüklerini ve hükümetin Kovid içermeyen politika kısıtlamalarının aniden kaldırılmasının en kötü etkisinin muhtemelen bu yılın sonlarında faaliyetlerdeki toparlanmayı izleyeceğini söyledi. Çin üretimindeki bir artış, Çin’in ihtiyaç duyduğu birçok emtia ve diğer girdileri sağlayan diğer gelişmekte olan ekonomiler için genellikle faydalıdır.

MSCI EM endeksindeki en büyük ağır siklet olan Çin hisse senetleri düşüşten bu yana keskin bir şekilde yükseldi: FactSet verilerine göre, ülkenin borsasını takip eden bir MSCI endeksi 31 Ekim’den bu yana ABD doları bazında yüzde 45’ten fazla arttı. En popüler CSI 300 endeksi de aynı bazda yüzde 23 arttı. Tayvan ve Güney Kore’deki piyasalar da bu dönemde güçlü artışlar kaydetti.

McNamara, doğal gaz fiyatlarının Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı öncesindeki seviyesinin altında, keskin ve ani bir artışa yol açan son keskin düşüşün, özellikle Türkiye gibi büyük enerji ithalatçıları ve Doğu Avrupa’daki çatışmaya daha yakın olanlar olmak üzere bazı gelişmekte olan ekonomiler için de faydalı olacağını söyledi. .

Ancak Bank of America’dan Haner, yükselen piyasa yatırımcılarının düşük enflasyon ve ABD oranlarını olumlu bir işaret olarak görmekte haklı olsa da, yavaşlayan bir ABD ekonomisinin uyarı işaretlerini görmezden gelmenin hata olacağını söyledi. Kısa ve uzun vadeli Hazine getirileri arasındaki çok düşük fark da dahil olmak üzere ABD istihdamının ve diğer gelişmiş göstergelerin “son on yılların en kötü döngülerinden birine” işaret ettiği konusunda uyardı.

“Piyasa, merkez bankalarının her zaman piyasaları destekleyeceği fikrine oldukça şartlandı – katılımcıların çok büyük bir kısmı farklı bir şey görmedi” dedi. Ancak keskin bir resesyona doğru gidiyoruz. Bu konuda yumuşak iniş olmayacak.”