Erdoğan Türkiye’de ekonomik bir aptallık yapıyor – eski bir IMF yöneticisi

Uluslararası Para Fonu’nun eski genel müdürü Desmond Lachman, Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın 2023’teki cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde ülke ekonomisiyle “pervasız bir kumar” oynadığı konusunda uyardı.

Geçen hafta, Türkiye’nin merkez bankası küresel enflasyonist baskılara ve Uluslararası Para Fonu’nun uyarılarına rağmen gösterge faiz oranını düşürdü.

Lachman, Erdoğan’ın güçlü siyasi baskısı altında alınan bankanın kararının, yerli ve yabancı yatırımcıların kapıya yöneleceği anlamına geldiğini ve rekor düşük seviyeye ulaşan liranın daha da zayıflayacağını söyledi. Tepe Salı günü. İşte makalenin bir kopyası:

Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın ülkesindeki son faiz indirimiyle gurur duyması, bir annenin askeri geçit töreninde oğluyla gurur duymasının uydurma hikayesini akla getiriyor. Gururu, oğlunun şovda, en azından aklında, adım adım yürüyen tek kişi olmasıydı.

Aynı şekilde Erdoğan, artan iç enflasyon döneminde ülkesinin merkez bankasının faiz oranlarını düşürmesinden gurur duyuyor. Yükselen piyasalardakiler de dahil olmak üzere dünya merkez bankalarının çoğu, yükselen enflasyon belirtilerine yanıt olarak para politikalarını sıkılaştırma sürecindeyken bile bunu yapıyor.

Son iki yılda Erdoğan, yüksek faiz oranlarının enflasyonun çare değil, nedeni olduğu şeklindeki tuhaf görüşüne uymadıkları için üç merkez bankası yöneticisini görevden aldı. Geçen hafta, Türkiye merkez bankasının en yeni başkanı Şehab Kavcioğlu, Erdoğan’ın faiz oranlarını 100 baz puan indirerek yüzde 19’dan yüzde 18’e indirme taleplerine boyun eğmiş göründü. Enflasyon yüzde 19.25’e yükselirken bile bunu yaptı. Bunu, Türk lirasının dünyanın en kötü performans gösteren para birimi olduğu bir zamanda da yaptı, yıl başından bu yana para biriminde yüzde 16’lık bir düşüşle kanıtlandı.

Türkiye’nin faiz oranlarındaki keskin düşüşüyle ​​ilgili daha da şaşırtıcı olan şey, IMF’nin böyle bir hareketin risklerine ilişkin açık uyarısı karşısında uçmuş olmasıdır.

Yakın tarihli bir raporda Uluslararası Para Fonu, COVID-19’dan önce bile Türk ekonomisinin rahatsız edici derecede düşük uluslararası rezervler, büyük miktarda dolar cinsinden bankacılık sistemi mevduatı ve büyük miktarda dolar cinsinden kurumsal şirket şeklinde dış zayıflıklara sahip olduğunu kaydetti. borç. Bu kırılganlıklar, COVID-19 krizine verilen çok güçlü para politikası tepkisinin bir sonucu olarak arttı. Bu, büyük dış cari hesap açıklarının yeniden ortaya çıkması ve dolar cinsinden mevduatların bankacılık sisteminin toplam mevduatının yüzde 60’ına kadar yükselmesiyle doğrulandı.

Ülkenin kırılgan bankacılık sistemine, düşük uluslararası rezerv seviyesine ve rahatsız edici derecede yüksek miktarda dolar cinsinden şirket borcuna rağmen, tam anlamıyla bir döviz krizini önlemeyi başardı. Bankaları, likidite ile dolu küresel bir sermaye piyasasına kolay erişime sahip olmaya devam ederken ve uluslararası yatırımcıları düşük küresel faiz oranı ortamında getiriler için çaresiz hale getirirken yaptı.

Erdoğan’ın kumarını daha pervasız hale getirmek, daha az iyi huylu bir uluslararası likidite ortamına doğru ilerliyor olmamızın güçlü olasılığı.

Birçok ülkede enflasyonun ilk işaretlerine tepki olarak, birçok merkez bankası şimdiden politikalarını sıkılaştırmaya başladı. Bu arada, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, Fed’in 2022 ortalarında sona ereceğini öne sürdüğü agresif tahvil alım programını küçültmeye başlamak üzere olduğuna dair artan işaretler veriyor. Bernanke’nin 2013’teki gergin görev süresi boyunca olduğu gibi, daha sıkı küresel para politikası şartlarına geçişten sert bir şekilde etkilenecek olan yükselen piyasa ekonomileri için.

Bunların hiçbiri 2023’teki cumhurbaşkanlığı seçimleri yaklaşırken Türkiye ekonomisi için iyiye işaret değil. Faiz oranlarının enflasyonun gerisinde kaldığını ve yurt dışında faiz oranlarının daha cazip hale geldiğini gören yerli ve yabancı yatırımcılar kapıya yönelecekler. Bu da muhtemelen para birimini daha düşük seviyelere gönderecek ve bu da Erdoğan’ın 2023 seçimlerinde bedelini çok pahalıya ödeyebileceği iç enflasyonda yukarı yönlü bir koşuyu ateşleyecektir.

İşin iyi yanı, Türkiye’nin ekonomik sıkıntılarının, küresel likidite koşullarının sıkılaştığı bir zamanda geleneksel olmayan para politikalarının tehlikeleri hakkında diğer yükselen piyasa ekonomileri için uyarıcı bir masal olarak hizmet edebileceğidir. Ayrıca, gelişmiş sanayi ülkelerindeki politika yapıcılara, gelişmekte olan piyasa ekonomilerinde karşılaşılabilecek olası sorunlar konusunda erken bir uyarı işlevi görebilir.

(Desmond Lachman, American Enterprise Institute’da Kıdemli Üyesidir. Daha önce Uluslararası Para Fonu’nun Politika Geliştirme ve İnceleme Departmanında Direktör Yardımcısı ve Salomon Smith Barney’nin Kıdemli Gelişmekte Olan Piyasa Ekonomisi Analisti idi.)