Analiz: Türkiye’nin sürekli para rüyası yeniden grevde

12 Ekim 2021’de bir sarraf, Ankara, Türkiye’deki bir döviz bürosunda Türk Lirası tutuyor. REUTERS / Çağla Gürdoğan / Dosya Fotoğrafı

LONDRA, 30 Mayıs (Reuters) – Türk lirasında bu ay yaşanan %9’luk ek düşüş ve 2008’deki küresel gerileme sırasında görülen son kredi piyasası risk ölçümleri, yatırımcıların ülkede yeni bir krizin patlak verebileceğine dair endişelerini artırdı.

Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan hükümetinin son yarışmadan beş ay sonra piyasa kargaşasını önleyip önleyemeyeceği, yeniden seçilme şansı üzerinde büyük bir etkiye sahip olacak – ve kaybederse, yabancı yatırım geri dönecek.

Bu yıl %20’ye düşen liradaki son düşüş, küresel enerji ve gıda enflasyonunun şimdi %70’e yükselmesine yol açarken, Ankara’nın geçen yılki çalkantıların zirvesinde aldığı acil durum önlemleri ciddi şekilde test edilmeye başlandı.

ABD doları, euro veya altının yığılmasını önlemek amacıyla yetkililer, nakit rezervleri satarak ve mevduat sahiplerini ve şirketleri büyük lira düşüşünden korumak için özel banka hesapları oluşturarak Aralık ayında tam bir patlamadan kaçınmayı başardılar.

Ancak KKM olarak bilinen bu hesapların cazibesi, önemli yaz ‘dönüş’ tarihleri ​​yaklaştıkça azalabilir. Bu arada, merkez bankasının net rezervleri Türk yerli bankaları ile ‘swap’ anlaşmaları hesaplandıktan sonra eksi 55 milyar dolara düştü.

Abrdn finans müdürü Kieran Curtis, “Türkiye büyük bir krizden emin değil, ancak birinin çelişkileri sıfırdan uzak” dedi. “Durumun kontrolünü kaybetme tehlikesiyle karşı karşıyalar.”

Erdoğan, hükümetinin borç, ihracat ve hedeflenen yatırımın bir kombinasyonu olan Ukrayna’daki savaşın serpintisiyle cari hesabı dengeleme çabalarını ertelediğini söyledi. Merkez bankası enflasyonun yıl sonuna kadar düşeceğini söylüyor.

Ancak, liranın değer kaybetmesi ve yüzde 50’lik iç borç büyümesiyle hızla yükselen enerji ve gıda fiyatları enflasyonu üç haneli rakamlara çekiyor. Ancak Perşembe günü merkez bankası %14’lük faiz oranına dokunmadı. devamını oku

Erdoğan’ın Finlandiya ve İsveç’in NATO’ya katılımını veto etmesinin ardından, Türkiye’yi Kürt ayrılıkçılarla bağlantılı insanları barındırmakla suçlayarak Batı ile deneysel ilişkisine ilişkin endişeler de yenilendi. devamını oku

Yaz denemeleri

Batılı yatırım bankaları, Türkiye’nin döviz rezervlerinin daha da düşmesinden korkuyor. Citi, enerji ve gıda ithalatının cari açığı GSYİH’nın %5’ine çıkardığını görüyor, ancak turizm net 15-20 milyar dolara geri dönecek. devamını oku

Yatırımcılar, bireylerin ve şirketlerin döviz korumalı KKM hesaplarına sadık kalıp kalmayacağına giderek daha fazla odaklanıyor.

Hükümet ve merkez bankası proje hakkında ayrıntılı bilgi vermiyor. Reuters’e ödeme yapan dört Türk ekonomistin tahminleri, Temmuz’da yaklaşık 10 milyar dolar, Ağustos’ta ise 20 milyar dolar civarında mevduatın geri alınacağını gösteriyor.

JP Morgan’dan Zafar Nazım, derin negatif reel oranlar arasında mevduat sahiplerinin programa olan ilgisini korumanın “gerekli” olduğunu söyledi. Bu nedenle Ankara, şirketlerin KKM hesaplarına daha fazla para yatırmasına ve yeni vergi indirimleri sunmasına izin vermeye karar verebilir – diğerleri, bunun daha fazla sorun yaratabileceğine inanıyor.

Geçen yılki çalkantı sırasında kalan Türk tahvillerini en son satan Mirabaud’un yükselen piyasa borç verenleri başkanı Daniel Moreno, “Durağan olduğunu düşünmüyorum. Sizi parasal zayıflıktan korumak için kimseye ödeme yapamazsınız” dedi.

“(İşler) günden güne kötüye gidiyor gibi görünüyor. Ama Türkiye savaşmadan batmayacak.”

seçim ateşi

Türkiye’de son yıllarda yaşanan çalkantıların ardından, bazı yabancı yatırımcılar Türk menkul kıymetlerinin büyük sahipleri haline geldi. Bir şeyleri değiştirmek için hükümet, döviz teminatlı menkul kıymetler fikrini ortaya atıyor, ancak nakit yöneticileri, sermaye kısıtlamalarının bir noktada onları tuzağa düşürebileceğinden endişeleniyor.

Piyasa dalgalanmaları sıradan Türklerin ıstırabını daha da kötüleştirdi ve evleri hızla artan faturalarını ödeyemez hale getirerek Haziran 2023’ten sonra öngörülemeyen seçimlere zemin hazırladı.

Anketler, Erdoğan’ın kışın kaybettiği koltukların bir kısmını geri kazandığını ve iktidardaki AK Parti rakiplerinin önünde olduğunu gösteriyor. Ancak onay puanları birkaç yıldır çok düşük ve araştırmalar onun meclis çoğunluğunu ve hatta muhtemelen muhalefet koalisyonunun başkanlığını kaybedebileceğini gösteriyor.

Yabancı yatırımcılar, Erdoğan’ın çıkışının iyi bir sinyal gönderebileceğini ve geleneksel ekonomi politikalarına dönüş olasılığını daha da artırabileceğini söylüyorlar.

Gelişmekte olan piyasa fonu Grammar’dan Peter Attanasov, “Türkiye’nin tam yatırım potansiyeli seçimin sonucuna bağlı” dedi.

Ekonomistler, özellikle 2016 darbe girişiminden sonra Erdoğan yönetimindeki yatırımcıların sınır dışı edilmesinin daha fazla içe dönük politikaları teşvik ettiğini söylüyor.

Türkiye’nin kredi notu düştü ve GBI-EM en yakından takip edilen yerel para birimi gelişen piyasa kredi endeksinde %10’dan %1’e düştü.

Atanasov, çoğu uluslararası yatırımcının faiz artırımına dönüş de dahil olmak üzere liderlik ve politika değişikliği beklediğini, ancak Erdoğan’ın iktidarda kalmak için elinden gelen her şeyi yapacağını söyledi.

Adanasov, “Piyasa eninde sonunda çok şüpheci olacak” dedi. “Bu çok belirsiz bir seçim olacak – her şey olabilir.”

Nevzat Devranoğlu’nun Ek Raporu; Düzenleme Jonathan Spicer ve Gareth Jones

Standartlarımız: Thomson Reuters Güven İlkeleri.