Analiz: Enflasyonu kırmanın acısı tüm dünyada yankılanacak

JACKSON HOLE, Wyo, 29 Ağustos (Reuters) – Dünyanın en üst düzey finans yetkililerinden gelen mesaj yüksek ve net: Artan enflasyon kalıcı olacak ve onu evcilleştirmek olağanüstü bir çaba gerektirecek, muhtemelen iş kayıpları ve şok dalgalarıyla bir durgunluk olacak. gelişen pazarlar.

Ancak bu fiyat yine de ödemeye değer. Merkez bankaları, kredibilitelerini enflasyonla mücadele becerileri üzerine inşa etmek için onlarca yıl harcadı ve bu savaşı kaybetmek modern para politikasının temellerini sarsabilir.

ECB Yönetim Konseyi üyesi Isabelle Schnabel, “Güvenin yeniden sağlanması ve sürdürülmesi, enflasyonu hızla hedefe döndürmemizi gerektiriyor” dedi. “Enflasyon ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, halkın bizim kararlılığımıza ve satın alma gücünü koruma yeteneğimize olan güvenini kaybetme riski o kadar büyük olur.”

Bankalar, büyüme etkilense ve insanlar işlerini kaybetmeye başlasa bile faaliyetlerine devam etmelidir.

Schnabel, “Bir durgunluğa girsek bile, politika yolumuza devam etmekten başka seçeneğimiz yok.” Dedi. “Enflasyon beklentilerinde düşüş olursa, ekonomi üzerindeki etkisi daha kötü olacak.”

Enflasyon, dünyanın en büyük ekonomilerinin çoğunda neredeyse yarım yüzyılda görülmeyen bir düzeyde çift haneli rakamlara yaklaşıyor. Amerika Birleşik Devletleri hariç, zirveye hala aylar var.

Karmaşıklık, çoğunlukla merkez bankalarının sadece sınırlı kontrole sahip görünmesidir.

Öte yandan, Ukrayna’daki Rus savaşının işlevlerinden biri olan yüksek enerji fiyatları, para politikasının çok az etkisinin olduğu bir arz şoku yaratmaktadır.

Hükümetlerin merkez bankasının kontrolü dışında da aşırı harcama yapması sorunu daha da kötüleştiriyor. Jackson Hole’da sunulan bir çalışma, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki enflasyonun yarısının mali kaynaklı olduğunu ve Federal Rezerv’in hükümet işbirliği olmadan fiyatları kontrol edemediğini savunuyor. Devamını oku

Son olarak, fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskıyı uzun süre sürdürecek yeni bir enflasyon rejimi uygulanabilir.

Küreselleşme, Rusya’nın savaşı nedeniyle ittifakların yeniden düzenlenmesi, demografik değişiklikler ve yükselen pazarlardaki daha pahalı üretim, arz kısıtlamalarını daha kalıcı hale getirebilir. Devamını oku

Uluslararası Ödemeler Bankası Başkanı Augustin Karstens, “Küresel ekonomi tarihi bir değişimin eşiğinde görünüyor, çünkü enflasyonu sınırlayan toplam arz arka rüzgarlarının birçoğu ters rüzgarlara dönüşecek gibi görünüyor” dedi.

Durum buysa, enflasyonist baskılardaki son toparlanma daha istikrarlı olabilir” dedi.

Tüm bunlar, Federal Rezerv öncülüğünde Avrupa Merkez Bankası’nın şimdi yetişmeye çalışması ve önümüzdeki yıllarda oranları yükseltmesiyle hızlı oran artışlarına işaret ediyor.

gelişen pazarlar

ABD’deki yüksek oranların acısı ülke ekonomisinin çok ötesine yansıyacak ve özellikle de Powell’ın şu anda işaret ettiği gibi yüksek oranların devam etmesi durumunda, gelişmekte olan piyasaları sert bir şekilde vuracak.

New York Üniversitesi Stern School of Business’ın profesör ve emekli dekanı Peter Blair Henry, “Şu anda Federal Rezerv için – zor bir zaman” dedi.

“Geçtiğimiz 40 yılın güvenilirliği tehlikede, bu nedenle gelişmekte olan ülkelerde ikincil hasar anlamına gelse bile, ne olursa olsun enflasyonu aşağı çekecekler.”

Pek çok yükselen piyasa ülkesi dolar cinsinden borçlanıyor ve yüksek Federal Rezerv oranları onları birçok cephede vuruyor.

Borçlanma maliyetlerini yükseltir ve borç sürdürülebilirliği sorunlarını gündeme getirir. Ayrıca likiditeyi ABD piyasalarına yönlendirerek gelişen piyasa risk primlerini yükselterek borçlanmayı zorlaştırıyor.

Son olarak, dolar çoğu para birimine karşı sabit kalmaya devam edecek ve gelişmekte olan piyasalarda ithal enflasyonu artıracaktır.

Çin ve Hindistan gibi daha büyük ülkeler iyi izole edilmiş gibi görünüyor, ancak Türkiye’den Arjantin’e kadar bir avuç küçük ülkenin acı çektiği açık.

IMF baş ekonomisti Pierre-Olivier Gorenchas, “Özellikle bir dizi sınır ekonomimiz var, yayılmalarının sıkıntı veya sıkıntı seviyelerine yakın seviyelere yükseldiğini gören düşük gelirli ülkeler var, yani 700 baz puan 1.000 baz puana yükseldi” dedi.

“Yaklaşık %60’ı düşük gelirli ülkeler olan çok sayıda ülke var ve zor durumda olan yaklaşık 20 yükselen ve sınır ekonomimiz var” dedi. “Hala piyasalara erişimleri var, ancak borçlanma koşulları kesinlikle çok kötüleşti.”

S&P Global tarafından yürütülen bir gözlemci, şimdi Güney Afrika, Arjantin ve Türkiye’deki kreditörler için finansman riskinin yüksek veya çok yüksek olduğunu düşünüyor. Çin, Hindistan ve Endonezya gibi bir dizi ülkede finansal firmaların kredi riskinin yüksek veya çok yüksek olduğunu da görüyorsunuz.

Cornell Üniversitesi Ekonomi Profesörü Eswar Prasad, “Fed faizleri artırır ve oranlar yüksek olursa Sri Lanka, Türkiye vb. gibi birkaç sınır ekonomisi darbe alacak” dedi.

Prasad, “İki ila üç yıllık bir ufuk, işleri zorlaştırmaya başlayacak…Fed’in faiz oranlarını uzun süre yüksek tutacağı ortaya çıkarsa, baskılar hemen ülkeyi vurabilir” dedi.

Ann Safir tarafından ek raporlama. Kurgu Dan Burns ve Chizu Nomiyama

Kriterlerimiz: Thomson Reuters Güven İlkeleri.