AMC Entertainment, Signet Rising; Tesla, çağrı cihazının düşüşü

Bloomberg

Sanjeev Gupta’nın kupa anlaşması borçla sarsılan bir imparatorluğu nasıl kurduğunu gösteriyor

(Bloomberg) – 2019’un başlarında, sanayici Sanjeev Gupta şimdiye kadarki en büyük ödülünü almaya çalışıyordu: ArcelorMittal SA’dan Avrupa çapında bir çelik fabrikası zinciri satın alma anlaşması. Tek bir sorun vardı: Parayı bulmakta zorlanıyordu ve Avrupa Komisyonu satın almayı kabul etmeden önce kendi parasından daha fazla yatırım yapmakta ve daha az borç almakta ısrar etti. Daha önceki birçok durumda olduğu gibi Gupta için cevap, finansör Lex Greensel’den yaratıcı bir çözüm olarak geldi ve Greensel, Avustralya varlıklarındaki hisse senetlerine dayanarak Gupta işletme kredisi olarak yüz milyonlarca dolarlık kredi sağladı. Sorun çözüldü, birkaç ay sonra ArcelorMittal anlaşması imzalandı. Gupta’nın ArcelorMittal’in varlıklarını satın almasının öyküsü, İngiliz-Hintli işadamının işinin bir bölümünden diğerine para aktararak imparatorluğunu nasıl kurduğunu gösteriyor. Avustralya, Singapur ve Birleşik Krallık’ı kapsayan şirket dosyalarına ve anlaşma hakkında doğrudan bilgisi olan iki kişiyle yapılan görüşmelere dayanan raporlar, yükselişinin birbiri ardına anlaşmayı kapatmaya, her aşamada yeni finansmanı artırmaya ve dolayısıyla borç biriktirmeye bağlı olduğunu gösteriyor. borcun üstüne – çoğu Greensel’den. En büyük borç vereni iflas etmiş olan Gupta, bir hesapla karşı karşıyadır. Greensel finansmanına daha fazla erişim sağlamadan ve anlaşmaları ciddi şekilde engellemeye devam edebilme becerisi ile sözde “çeliğin kurtarıcısı” na ne olacaktı? GFG’nin finansman anlaşmaları, varlıkların operasyonel ve ticari performansını iyileştirme stratejisini yansıtıyordu, bu da “bir dizi ters döngüsel yatırımı” temsil ediyordu. Bir sözcü, sorulara yanıt olarak şunları söyledi: ” tahviller, banka kredileri ve varlığa dayalı finansman İşi finanse etmek için, temel iş performansımızı önemli ölçüde geliştirdik ve güçlü çelik, demir cevheri ve alüminyum piyasalarından yararlanıyoruz. ”Greensel ve ArcelorMittal sözcüsü yorum yapmaktan kaçındı. Temmuz 2019’da Gupta galip gelmişti. Kendini “son derece gururlu” ilan etti ve kendisini Romanya, Çek Cumhuriyeti ve diğer dört Avrupa ülkesindeki yedi çelik fabrikasının yeni sahibi ilan etti. İnsanlardan biri. Alıcıların anlaşmalarını finanse etmek için borç almaları alışılmadık bir durum değil. Ancak, varlığın değeri düşerse, borç verenlere riski azaltmak için genellikle minimum kendi paralarından – veya öz sermayelerinden – enjekte ederler. ArcelorMittal’in varlıkları, Avrupa Komisyonu gereksinimlerini karşılamak için satıldı ve Liberty, bir alıcı olarak tatmin olduğunu açıkladı. Komisyon, değerlendirmesinde, Liberty’nin orijinal teklifinin, anlaşmanın son versiyonunda “çok fazla etkiye sahip olabileceği için” endişelere yol açmasına karşın, hisselerin arttığını ve satın alma fiyatının% 30 ila% 40’ını temsil ettiğini kaydetti. , ama aslında, bu katkı yalnızca başka bir borç sayesinde geldi, diyorlar: Greensel’den Gupta’nın Avustralya varlıklarına karşı borç almak. Liberty OneSteel (Primary) UK Ltd.’den alınan depozitoyu gösterir. Bir varlık holding şirketi, Şubat 2019’un sonlarında Avustralya hisse senetleri karşılığında 1 milyar A $ tutarında bir kredi anlaşması yapıldığını söyledi. Haziran 2019 sonu itibariyle 280 milyon A $ çekildi ve farklı bir kayıt gösteriliyor. Gupta’nın sahip olduğu bir başka Avustralya kuruluşu Liberty Infrabuild Ltd, hesaplarının gösterdiği gibi hisse senetlerine karşı 233 milyon A $ borç aldı ve o zamanki döviz kurlarına göre bu tutarlar yaklaşık 360 milyon dolardı. – Singapur’da kayıtlı Liberty Primary Steel & Mining Pte Ltd, yeni kurulan bir holding şirketine 350 milyon $ pompaladı ve bu da ArcelorMittal ile anlaşmayı imzaladı. Bir Avrupa Komisyonu sözcüsü, anlaşmanın ayrıntıları hakkında yorum yapmayı reddetti ve anlaşmanın “ArcelorMittal’in elden çıkarma taahhüdünün uygulanmasını izlemeye devam ettiğini” söyledi. Gupta, anlaşmanın tamamlandığını duyurdu ve Avrupalı ​​çelik üreticilerinin “küresel çelik stratejimizin önemli bir bölümünü oluşturacağını” söyledi. Ama aynı zamanda hemen bir faydası da oldu: daha fazla paraya erişim. Bir kez daha, fonun kaynağı Greensel’di, ancak bu sefer daha büyük ölçekte: Gupta, şirket mevduatlarına göre ArcelorMittal’den satın aldığı varlıklar için garanti altına alınan 2,2 milyar euro (2,6 milyar dolar) yeni kredi imkânı sağlamıştı – yani yetişkinin satış fiyatından çok daha fazla. 740 milyon euro ve Gupta’nın son üç yılda anlaşma yaptığı şaşırtıcı hız, yakın çevresi dışındaki herkesin ayak uydurmasını zorlaştırdı. ArcelorMittal anlaşması ve Greensill’in finansal kimyası tarafından üretilen yeni ateş gücü ile neredeyse durakladı ve anlaşma kapandıktan iki hafta sonra GAM Holding AG’den yüz milyonlarca dolarlık tahvil satın alarak fon yöneticisinin bir çizgi çekmesine izin verdi. Yıldız bayisi Tim Haywood’un pozisyonunu iddia eden ve Greensel ve Gupta’yı yutmakla tehdit eden bir skandalın ortasında Gupta, birkaç ay içinde daha fazla anlaşma duyurdu: bir Avustralya boru fabrikası, Louisiana’da bir çelik fabrikası ve bir Belçika alüminyum fabrikası. , Gupta borçlanmayı Avustralya hisse senetleri karşılığında ödedi. Onun yerine, şirketin dosyalarına göre, Greensel ile yeni bir kredi limiti üzerinde anlaştı – bu sefer Avustralya varlıklarının “gelecekteki alacaklarına” dayalı olarak. Bu, Gupta’nın giderek daha çok güveneceği türden bir finans. Lex Grinsel, şirketinin bu ayın başlarında iflasına ilişkin ifadesinde, GFG Alliance olarak bilinen Gupta şirketler grubunun Greensel’in finansmanına “büyük ölçüde bağımlı” olduğunu, “özellikle gelecekteki alacak programları yoluyla finansman sağladığını” söyledi. Dava, Grensell’in alışılmadık taktiklerini vurguluyor 2020’nin ikinci yarısında Greensel, GFG’ye maruz kalmayı azaltmak için artan bir baskı ile karşı karşıya kaldı ve aynı zamanda Gupta, bugüne kadarki en iddialı anlaşmasını hazırlıyordu: Alman devi Thyssenkrupp’tan devasa çelik üretim operasyonları satın alma teklifi AG. Satın alma başarılı olursa, yeni finansman vaadini yerine getirecek – bu kez, Gupta Ekim ayında Credit Suisse Group AG’den bir ay önce Thyssenkrupp anlaşmasının değer konusundaki anlaşmazlıklar ve Gupta’nın finansman kabiliyetine ilişkin endişeler nedeniyle çöktüğünü duyurdu. Anlaşma, Bloomberg’in bildirdiğine göre, Credit Suisse yorum yapmayı reddetti ve kısa bir süre sonra Gupta’nın ana finansmanı Greensel iflas başvurusunda bulundu ve Gupta’nın satın almalarının durdurulmasıyla birlikte hayati bir pazarlık yapılması gerekiyor: şirketinin kurtarma paketi. Bloomberg.com’da bizi ziyaret edin, en güvenilir iş haberleri kaynağı ile zirvede kalmak için şimdi abone olun. © 2021 Bloomberg LP