Amerika Birleşik Devletleri yumuşak bir iniş yapmayı dört gözle bekliyor

Greg Smith, Devon Funds’ta Perakende Başkanıdır www.devonfunds.co.nz Ve düzenli bir görüş yazarı.

fikir: ABD endeksleri geçen hafta düştü, S&P500 yaklaşık %1,4 düştü, ancak geçen aya göre hala yaklaşık %3,4 arttı. Bazı merkez bankalarının faiz artırımı çabalarının bitmediğini belirtmesiyle, yatırımcılar için resesyon korkuları devam ediyor. BoE, faiz oranlarında 50 baz puanlık büyük bir artış sağlayarak, faiz oranlarını 15 yılın en yüksek seviyesi olan %5’e çıkardı ve art arda 13. kez artırdı. Vali Andrew Bailey, merkez bankasının enflasyonu kontrol altına almak için ne gerekiyorsa yapacağını söyledi (Mayıs’ta %8,7 ile beklenenden yüksek geldi). Birleşik Krallık’ta çekirdek enflasyon, Mart 1992’den bu yana en yüksek seviyesinde. Ve diğer birçok merkez bankası gibi, İngiltere Merkez Bankası da, insanlar düşük faiz oranlarını aşarken ipotek eğiminin belirdiği bir ip üzerinde yürüyor.

Açıkçası, diğer bazı merkez bankalarının da faiz artırımları bitmedi. Norveç merkez bankası faiz oranlarını 50 baz puan yükseltti, ayrıca faiz oranlarını 15 yılın en yüksek seviyesine çıkardı ve daha fazlasının geleceğini söyledi. İsviçre Ulusal Bankası da faiz oranlarını 25 baz puan artırdı ve daha yüksek seviyelere çıkmaya hazır olduğunu söyledi. Tüm bunlar, faiz oranını neredeyse ikiye katlayarak yüzde 8,5’ten yüzde 15’e çıkaran, Mart 2021’den bu yana ilk faiz artırımını gerçekleştiren ve son yıllarda ülkenin faiz oranlarını düşürmesinin ardından Türkiye’nin yanında bir hiçti. Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, yüksek faiz oranlarının enflasyonu caydırmaktan çok buna neden olduğu yönündeki ilginç görüşü uzun süredir sürdürüyor. Artık ekonomi ders kitaplarının ne söylediğine aşina olabilir.

PMI verileri hafta sonu yayınlandı ve dünyanın en büyük ekonomisi için dünya çapında oldukça tutarlı bazı eğilimleri yansıtan olumlu ve olumsuz şeyler vardı.

Devamını oku:
Son Sınır: Virgin Galactic hisseleri, uzay uçuşu duyurularının ardından aya doğru ilerliyor
* ABD ve Japonya hisse senedi piyasaları şu anda bir boğa piyasasında, ancak yatırımcı iyimserliği haklı mı?
* Onları elma ile beğenin: Teknoloji devinin kazançları ABD ekonomisiyle ilgili endişeleri yatıştırmaya yardımcı oluyor

İmalat sektörü, son 18 ayda artan faiz oranları ve yavaşlayan ekonominin desteğiyle yavaşlamaya devam ediyor. ABD’de imalat faaliyeti Haziran’da beklenenden daha fazla yavaşladı ve endeks Mayıs’taki 48.4’ten 46.3’e ve 49.0 olan tahminlerin altına düştü. 50’nin altında olması ise daralma durumu anlamına gelir ki bu da sektörün gerilemeye devam edeceğini gösterir.

Bununla birlikte, ekonominin hizmetler tarafı hala oldukça iyi gidiyor ve orada bir PMI iyi bir 54.1 kaydediyor. Yeni sipariş büyümesi yavaşladı, ancak yine de bir yıldan biraz uzun bir süre içinde en hızlı ikinci büyüme oldu. Bu aynı zamanda (imalat ve hizmetleri birleştiren) genel bileşik endeksin 53’te geldiği ve genişleme modunda hala sabit olduğu anlamına gelir.

Bu aynı zamanda, pandemi sırasında patlayan mallardan hizmetlere ve deneyimlere “dışarı çıkıp gitmeye” doğru artan harcamalarla, bu yıl burada ve küresel olarak tüketicilerden gördüklerimizi de yansıtıyor. Talepteki bu değişim fiyatlara da yansıdı. Fabrika malı fiyatları son üç yılın en büyük düşüşünü yaşarken, hizmet fiyatları beş ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Bununla birlikte, fiyatların genel ölçüsü 2020’den bu yana en düşük seviyeye geriledi.

Durgunluk korkuları devam etse de, bu, dünyanın en büyük ekonomisi için yumuşak iniş teorisi için potansiyel olarak olumlu bir haber, ABD’de enflasyonun düşmesi ve genel ekonomik aktivitenin hala olumlu olması ve merkez bankalarının faiz artırma planlarının sonuna yaklaşması. oranları. ABD ekonomisinin önemli bir parçası olan (~%12) imalatın keskin bir şekilde küçülmesi gerçeğini Fed kaybetmeyecek.

Benzer bir hikaye, imalat sektörünün güçlü bir şekilde daralmaya devam ettiği, ancak hizmetlerin genişleme bölgesinde olduğu Birleşik Krallık’ta da yaşandı. Fiyatlar da düşüyor, bu iyi bir haber çünkü Birleşik Krallık’taki enflasyon diğer yerlerden daha yüksek – fabrika çıkış fiyatlarının düşmesi zamanla TÜFE’ye yol açacak. Bu, havaların ısınmasının ardından baharı bulmuş gibi görünseler de, sıkıntıyı hisseden Birleşik Krallık’taki tüketiciler için bir rahatlama olacak – Birleşik Krallık perakende satışları Mayıs ayında beklenmedik bir şekilde arttı.

Avrupa’da PMI, Fransa ve Almanya’daki fabrikalardaki zayıflığın önderliğinde beş ayın en düşük seviyesine geriledi. Hizmetler sektörü, Avrupa’daki genel faaliyetin daha yeni genişlemesine rağmen hala çok iyi gidiyor, bu da ECB’nin eskisi gibi uçaklarını soğutması için bir neden verebilir. Avrupa Merkez Bankası yıllık konferansını bu hafta düzenliyor.

Görünüşe göre Hindistan geçen hafta bazı kazanımlar elde etse de Asya piyasaları daha zayıftı. Başbakan Narendra Modi, resmi bir ziyaret için Washington’daydı ve Big Tech yöneticileri tarafından sıcak bir şekilde karşılandı. Küresel şirketlere “Hindistan’da Üretin” çağrıları görünüşe göre hedefi tutturdu. Amazon, Hindistan’daki yatırımını 2030 yılına kadar 26 milyar ABD dolarına çıkaracağını ve halihazırda planlanan yatırımlara bulut bilişime odaklanarak 6,5 milyar ABD doları ekleyeceğini söyledi. Bellek yongası şirketi Micron, daha geniş yonga endüstrisi tedarik zincirini çeşitlendirmenin yollarını ararken, Modi’nin Gujarat eyaletinde bir tesis açmayı hedefliyor.

Google, Hindistan’ın batısında küresel bir fintech operasyon merkezi açmayı planlıyor ve Hindistan Sayısallaştırma Fonu’na 10 milyar dolar yatırım yapıyor. Google ayrıca AI modelleri için açık konuşma verileri kaynakları konusunda Hindistan Bilim Enstitüsü ile birlikte çalışıyor. Apple CEO’su Tim Cook da iyimserdi ve Hindistan’ın “büyük bir fırsat” olduğunu ve genişleme için çok yer olduğunu söyledi. OpenAI CEO’su, işbirliği fırsatlarını görüşmek üzere Modi ile de bir araya gelirken, Elon Musk da katıldı.

Tüm bunlar, bir başka Asya süper gücü olan Çin’in ABD ile biraz gergin bir ilişkisi olduğu için ortaya çıkıyor. Bu, dünyanın en kalabalık ülkesi olarak Çin’i çoktan geride bırakmış olan Hindistan’ın lehine olabilir. Yabancı şirketler için bazı zorluklar yaşandı, ancak Hindistan orada iş yapmayı kolaylaştırma sözü verdi.

Hindistan yükselişte gibi görünürken, enflasyon Asya’da (ve küresel olarak çoğu yerde) diğer yöne gidiyor. Japonya’nın enflasyon oranı, Nisan ayındaki %3,5’ten Mayıs ayında %2,3’e geriledi. Singapur’un tüketici fiyat endeksi, Mart 2022’den bu yana en düşük seviye olan Nisan’daki %5,7’den %5,1’e düştü. Malezya enflasyonu, üst üste üçüncü düşüş ayı olan Mayıs’ta %2,8’e geriledi.

Avustralya hisse senedi piyasası, ASX200’ün %1,3 düşerek haftanın kazançlarını silmesiyle Cuma günü satış yaptı. RBA’nın daha fazla oran artırımına gitme olasılığı, birçok açıdan çok dayanıklı olan Avustralya ekonomisi hakkında endişeleri artırdı. Çarşamba günü Avustralya enflasyon rakamlarına çok fazla “ilgi” olacak. TÜFE enflasyonunun geçen ay kaydedilen %6,8’den düşüş olacak şekilde yıllık %6,1’e düşmesi bekleniyor. Muhtemelen bir kez daha beklenenden daha düşük bir rakam, RBA’ya duraklaması için bir neden verecektir.

Kivi piyasası, Cuma günü bölgenin başka yerlerindeki zayıflığı yendi ve NZ50 Cuma gününü sabit, ancak hafta boyunca düşüşle 11.737’de kapattı. Kurumsal reklamcılık açısından oldukça sakin bir dönemdi. Ekonomik veri açıklamaları zeminde biraz yumuşak oldu. Tüketici ve İş Güveni rakamlarının açıklanmasıyla bu hafta daha fazla teklif var.

Bu hafta dışında ABD ve Avrupa’nın yanı sıra Avustralya’da enflasyon rakamları var. Enflasyon, dünyanın çoğu yerinde (ancak hepsinde değil) zirve seviyelerinden düşmeye devam ediyor. Yatırımcıların ne tür bir ekonomik durgunluk oynayacağını düşündüğü bir ortamda, beklenenden düşük baskılar iyi karşılanırken, sıcak baskılar gelmeyecek.

Rusya’da bir ayaklanma tehdidi de yatırımcıların jeopolitik risklere ilişkin endişelerini yeniden alevlendirdi. Kremlin ile Wagner Grubu arasındaki çekişme hafta sonu soğumuş gibi görünse de bu, hikayenin sonu olmayabilir. Ukrayna’da “günler” sürmesi gereken savaş 16 aydır devam ediyor ve bu savaş uzadıkça Putin’in yönetimine ilişkin şüphelerin artması muhtemel.