Türkiye ekonomisi, Merkez Bankası’nın faiz oranlarında beklenen artıştan sert bir şekilde etkilenecek

Ocak ayında ABD tüketici fiyatlarındaki yıllık %7,5’lik artışın ardından, Federal Rezerv’in enflasyonu dizginlemek amacıyla Mart toplantısında faiz oranlarını yükseltmesi bekleniyor. ABD merkez bankasının faiz oranlarını ne kadar agresif bir şekilde artıracağı henüz bilinmemekle birlikte, piyasalar en az 25 baz puanlık (%0,25) bir artış bekliyor.

ABD dolarını destekleyecek bu hamle, ABD piyasalarına yabancı fon akışı ihtimalini artırıyor. Gelişmekte olan ekonomiler için, özellikle Türkiye için, enflasyonu frenlemek için öngörülen faiz oranı artışları kötü haberdir, ancak beklenmedik bir şey değildir.

Gelişmekte olan ekonomilerin çoğu, Federal Rezerv’in olası bir faiz artırımının ekonomik etkisinin üstesinden gelmek için, para birimlerinin değerini korumak ve yabancı paranın kaçmasını önlemek için kendi faiz oranlarını yükseltmek de dahil olmak üzere birçok adım attı.

Ancak Türkiye’nin merkez bankası, siyasi baskı altında Eylül ayından bu yana faiz oranlarını 500 baz puan indirerek tam tersini yaptı ve yabancı para akışını tetikledi – Fed’in faiz artırımının hızlandırması muhtemel bir süreç. Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, yüksek faiz oranlarının yüksek enflasyona neden olduğu şeklindeki alışılmışın dışında görüşü savunuyor.

Maliye ve Hazine Bakanı Noureddine Nabati’nin geçen hafta Londra’ya yaptığı ve Türkiye’nin alışılmamış ekonomik modelini tanıttığı gezi şu ana kadar sonuçsuz görünüyor. Aslında, vejetaryenin dönüşünden birkaç gün sonra, kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, artan finansal kırılganlıklar nedeniyle Türkiye’nin ülke borç notunu çöp bölgesine indirdi. Ülkenin cari işlemler açığı Kasım ve Aralık aylarında 6,6 milyar dolara, yıllık cari işlemler açığı ise yaklaşık 15 milyar dolara ulaştı. Bütçe açığının Ocak ayında genişlemesi ve 2022’de ülkenin ithalata bağımlı ekonomisi için bir sorun olmaya devam etmesi bekleniyor.

ABD Merkez Bankası, enflasyonu düşürmek Faiz oranlarındaki kademeli artışın pandemi kaynaklı arz darboğazları tarafından körüklenmesi. Piyasalar genel faiz oranlarının artmasını bekliyor 100 baz puana ulaşacaksınız Temmuz ayına kadar.

Avrupa Merkez Bankası da, Federal Rezerv’den daha az agresif bir şekilde de olsa faiz oranlarını yükseltmeyi düşünüyor. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, “Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ekonomik toparlanma döngüsü Avrupa’dakinden önce geliyor. Bu nedenle, hızlı ve vahşice hareket etmemek için her türlü nedenimiz var.” Reuters. Finansal piyasalar yıl sonuna kadar 60 baz puana kadar kazanç bekliyor.

İngiltere Merkez Bankası, Aralık ayından bu yana iki kez faiz oranlarını artırdı ve piyasalar, bir sonraki toplantısından sonra başka bir artış bekliyor. Mart.

Batılı para politikası sıkılaştırması, birçok gelişmekte olan ülke para birimlerini yabancı yatırımcılar için daha çekici hale getirmeye çalışırken, küresel olarak faiz oranlarını yükseltmeye yardımcı oldu. Türkiye’de ise merkez bankası Eylül ayından bu yana art arda indirimlerle oranı %14’e indirdi.

Bu da hızlandı Yabancı paranın kaçışı devletten. Sadece Aralık ayında 8,7 milyar dolarlık net çıkış görüldü. Yaklaşık 2,5 milyar dolarlık doğrudan yabancı sermaye girişi, yabancıların gayrimenkul satın almasına bağlanabilir.

Türk lirasını desteklemek ve dolarizasyonu dizginlemek amacıyla hükümet, Aralık ayında bir dizi önlem aldı ve buna para birimindeki herhangi bir düşüş için lira mudilerine tazminat ödenmesine yönelik bir devlet garantisi de dahildi. Ancak, garantiler çok az güven uyandırmış gibi görünüyor. yaklaşık %65’i bireysel mevduat Türk hükümetinin süregelen güvensizliği nedeniyle hala sabit para biriminde. Ayrıca, sabit para birimi, gerçekleşecek olan şaşırtıcı enflasyonun ortasında tasarruf için hala güvenli bir liman olarak görülüyor. Yaklaşık %60 tırmanması muhtemel Önümüzdeki iki ay içinde.

Türkiye’nin yaklaşık 168 milyar dolara ulaşan dış borcu, Fed’in faiz artırımı beklentisiyle dolar için yeni bir talebin doğmasına ve liranın yeniden düşmesine neden olabilir.

Türkiye’nin borç notunun düşürülmesi Fitch Bakan, yaklaşan seçimlerden önce daha fazla istikrarsızlık olasılığı da dahil olmak üzere çeşitli risklere değindi.

“2023 genel seçimleri öncesinde ek istikrarsızlaştırıcı parasal genişleme veya teşvik politikalarının riskleri yüksektir ve siyasi kaygılar merkezi politikayı sınırladığından, yetkililerin başka bir finansal stres dönemi olması durumunda tepki işlevi hakkında yüksek derecede belirsizlik vardır. Aynı şekilde Standard and Poor’s ve Moody’s de Aralık ve Eylül aylarında Türkiye’nin puanlarını düşürdü.